加拿大经济仍在快速增长，但细节并不令人鼓舞。加拿大统计局 (Stat Can) 数据显示 11 月国内生产总值 (GDP) 增长高于预期。这是个利好消息，但经济学家仍持谨慎态度，并警告经济正在走弱。 GDP 增长甚至赶不上强劲的人口增长，加剧了对经济放缓的担忧。

加拿大经济正在增长，但低于正常水平

加拿大经济在 11 月份温和增长 0.1%，与上月持平。尽管商品生产部门有所下降 (-0.1%)，但服务部门 (+0.2%) 成功推动了这一数字的上升。虽然有所增长，但在过去一年中出现了急剧放缓。

统计局的 12 月 GDP 初步数据显示该月没有增长。第四季度年化季度增长率将降至 1.6%，略高于加拿大银行 (BoC) 的预测。它比预期的要暖和，但落后于平均增长。

“我们注意到 1.6% 的增长率略低于经济的 10 年趋势（1.8%），也低于去年的人口增长率，因此增长缓慢，”BMO 首席经济学家道格拉斯波特表示。

补充说，“深入研究细节，11 月的结果显示，一些仍在从两年的限制中恢复的行业与其他在加息的冲击下萎靡不振的行业之间存在明显的分歧。”

航空旅行复苏，增长背后的公共部门增长

加拿大经济受到旅游和政府支出复苏的推动。航空运输 (+4.6%) 在 11 月份出现大幅增长，并且在过去一年中攀升了 101%。 “但仍然比大流行前的水平低近 30%，”波特警告说。

11 月对增长贡献最大的是公共部门（+0.3%）。它代表本月变动的 0.054 点，相当于增长的一半以上。 Stat Can 指出，公共行政部门 (+0.5%) 是推动该部门增长的主要力量。

加拿大的房地产放缓和疲软的消费者正在拖累 GDP

消费者和利率敏感行业是本月权重最大的行业。建筑业有最大的下行压力，11 月份收缩 0.7%。这将其对当月 GDP 增长的贡献削减了 0.049 个百分点。据该机构称，住房建设的下降是“主要驱动因素”。

消费者支出也出现裂痕，零售业 (-0.6%) 收缩。这归因于食品和饮料店 (-1.8%)、建筑材料 (-2.9%) 和一般商品 (-1.6%)。该行业比 11 月份的 GDP 增长减少了 0.032 个百分点。

经济学家仍认为未来几个月经济将持续放缓

在深入了解细节后，您并不是唯一感到困惑的人。 GDP 增长高于预期，但仍显示出放缓的迹象。家庭仍在适应更高的通货膨胀率和利率。尽管他们处理得相当好，但仍有望抑制他们的购买力。

RBC 助理首席经济学家 Nathan Janzen 解释说：“加拿大央行已宣布计划暂停在当前水平上加息，但隔夜利率在去年上涨了 425 个基点，但尚未完全传递给家庭购买力。”

Janzen 认为，随着偿债成本上升，消费者将继续失去动力。 “这意味着通胀压力缓解的早期迹象可能会持续存在，而且 GDP 增长可能会在今年上半年跌入负值区域，”他解释道。